{"id":15106,"date":"2021-04-21T14:57:52","date_gmt":"2021-04-21T12:57:52","guid":{"rendered":"https:\/\/sgt.phobos.services\/?page_id=15106"},"modified":"2021-04-21T15:18:04","modified_gmt":"2021-04-21T13:18:04","slug":"vorwort-zwischenbericht-2020","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/tpgholding.com\/index.php\/vorwort-zwischenbericht-2020\/","title":{"rendered":"Vorwort Zwischenbericht 2020"},"content":{"rendered":"
\"stu_2020-03-02<\/figure>\n

              Christoph Gerlinger | CEO<\/p>\n

Liebe Aktion\u00e4re, <\/strong>
\nLiebe Freunde der German Startups Group,<\/strong><\/p>\n

wir legen Ihnen heute unseren Zwischenabschluss f\u00fcr das erste Halbjahr 2020 vor.<\/p>\n

Die German Startups Group war bis dato eine Beteiligungsgesellschaft mit Sitz in Berlin, die sich direkt oder indirekt \u00fcber Mehrheits- oder Minderheitsbeteiligungen insbesondere an Startups beteiligt, also Venture Capital zur Verf\u00fcgung stellt. Der Fokus der German Startups Group lag auf Unternehmen, deren Produkte oder Gesch\u00e4ftsmodelle eine disruptive, also sprunghafte, Innovation beinhalten, eine hohe Skalierbarkeit erwarten lassen und bei denen die German Startups Group an die unternehmerischen F\u00e4higkeiten der Gr\u00fcnder glaubt.<\/p>\n

Im Zuge der auf der Hauptversammlung vom 7. August 2020 beschlossenen Fusion mit der SGT Capital Pte. Ltd., einem globalen Alternative Investment- und Private Equity-Asset Manager mit Hauptsitz in Singapur, firmieren wir in SGT German Private Equity GmbH & Co. KGaA um und verlegen unseren Sitz nach Frankfurt am Main. Unser B\u00f6rsenk\u00fcrzel haben wir bereits von GSJ in SGF f\u00fcr SGT Private Equity Frankfurt gewechselt<\/p>\n

Durch die Fusion entsteht ein in Deutschland beheimateter, b\u00f6rsennotierter Private Equity-Asset Manager.<\/p>\n

Die German Startups Group hat zur Vorbereitung auf die Transaktion noch im ersten Halbjahr 2020 ihre s\u00e4mtlichen Minderheitsbeteiligungen in ihre hundertprozentige Tochtergesellschaft German Startups Group VC GmbH (vormals German Startups Market GmbH) ausgegliedert. <\/p>\n

Somit ergibt sich die folgende gesellschaftsrechtliche Struktur:<\/p>\n

\"Structure_Overview\"<\/a><\/figure>\n

Das Halbjahresergebnis 2020 bel\u00e4uft sich auf -167 TEUR (1H2019: 445 TEUR, nach Minderheitsanteilen 184 TEUR). Bei einer Durchschnittsanzahl von 10.854.000 Aktien im Berichtszeitraum entspricht das einem Ergebnis je Aktie von -0,02 EUR nach Steuern (1H2019: 0,02 EUR). Das Eigenkapital betr\u00e4gt 29,8 Mio. EUR oder 2,75 EUR pro Aktie.<\/p>\n

Das Eigenkapital umfasst einen Anspruch der German Startups Group Management GmbH am Bilanzergebnis. Der Komplement\u00e4rin steht an einem positiven handelsrechtlichen Ergebnis der German Startups Group GmbH & Co. KGaA, nach Verrechnung mit handelsrechtlichen Verlustvortr\u00e4gen, ein \u201eGewinnvorab\u201c in H\u00f6he von 25 Prozent zu. Zum 30. Juni 2020 betr\u00e4gt der handelsrechtliche Bilanzgewinn der GSG 3.484 TEUR. Der sich hieraus ergebene Gewinnvorab betr\u00e4gt somit 871 TEUR. Die Komplement\u00e4rin hat mit einer Stundungsvereinbarung vom 8. Juni 2020 die Auszahlung ihres Gewinnvorabs gestundet, solange die restlichen VC Beteiligungen, die am 8. Juni 20 von der GSG auf die GSGVC \u00fcbertragen wurden, noch nicht fremdver\u00e4u\u00dfert sind, bzw. solange damit noch nicht Erl\u00f6se erzielt wurden, die die gesamten Anschaffungskosten der Beteiligungen \u00fcbersteigen. <\/p>\n

Bei einer der acht f\u00fcr die Gesellschaft wesentlichen Minderheitsbeteiligungen konnten wir einen Wertzuwachs verbuchen.
\nInsgesamt gab es im ersten Halbjahr 2020 ein Follow-On Investment bei dem folgenden f\u00fcr die Gesellschaft wesentlichen Portfoliounternehmen \u2013 <\/p>\n

\u2022\tAuctionTech<\/p>\n

sowie die folgenden Exits bzw. (Teil-)Ver\u00e4u\u00dferungen \u2013<\/p>\n

\u2022\tAlphapet<\/p>\n

Zum 30. Juni 2020 h\u00e4lt die Gesellschaft acht f\u00fcr sie wesentliche Beteiligungen. Diese acht f\u00fcr die Gesellschaft wesentlichen Beteiligungen machen zusammen 88% des Werts aller 22 aktiven Minderheitsbeteiligungen aus. Allein auf die 5 Fokusbeteiligungen entfallen 73% des Werts aller 22 aktiven Minderheitsbeteiligungen. <\/p>\n

Wir bewerten die von uns gehaltenen Unternehmensanteile \u00fcberwiegend auf Basis der von fremden Dritten zuletzt f\u00fcr gleiche oder \u00e4hnliche Anteile bezahlten Preise. Dies ist bei f\u00fcnf der acht f\u00fcr die Gesellschaft wesentlichen Beteiligungen der Fall. Bezogen auf den Wert des Gesamtportfolios sind 74% des Fair Value fremdobjektiviert. 26% des Fair Value des Gesamtportfolios verk\u00f6rpern eine H\u00f6herbewertung gegen\u00fcber dem letzten fremdobjektivierten Anteilspreis aufgrund einer Anpassung des fremdobjektivierten Anteilspreises oder der Anwendung alternativer Bewertungsmethoden.<\/p>\n

Die German Startups Group f\u00fchrt durch die Fusion mit SGT Capital Pte. Ltd., einem globalen Alternative Investment- und Private Equity-Asset Manager mit Hauptsitz in Singapur, eine Transformation vom Asset Owner zu einem Asset Manager durch und ver\u00e4ndert damit ihr bisheriges Gesch\u00e4ftsmodell, der Erzielung des Wertzuwachses von Beteiligungen in der eigenen Bilanz in Richtung nachhaltiger, planbarer Management Fees aus Anlagen au\u00dferhalb ihrer eigenen Bilanz. Die Losl\u00f6sung von der eigenen Bilanz er\u00f6ffnet der German Startups Group neue Wachstumsperspektiven, weil sie aufgrund des \u2013 in ihren Augen im bisherigen Aktienkurs verk\u00f6rperten \u2013 deutlichen Discounts auf den NAV pro Aktie zur Vermeidung einer Verw\u00e4sserung ihrer Aktion\u00e4re auf dem bisherigen Kursniveau von Kapitalerh\u00f6hungen abgesehen hat.<\/p>\n

Durch die Fusion transformieren wir uns von einem notierten Venture Capital Investor in einen notierten Private Equity Asset Manager, also einen Dienstleister, der Investments f\u00fcr potenziell mehrere von ihr aufgelegte Private Equity Fonds vornimmt, anstelle selbst zu investieren. Zudem nimmt der Asset Manager Investments in Private Equity vor, also etablierte gr\u00f6\u00dfere Unternehmen, statt wie die bisherige GSG in Venture Capital, also fr\u00fchphasige kleinere Unternehmen. Au\u00dferdem werden meist 100% der Targets erworben, nicht nur Minderheitsbeteiligungen. Die erworbenen Beteiligungen geh\u00f6ren einem separaten Private Equity Fonds f\u00fcr Institutionelle Anleger wie Pensionsfonds, Lebensversicherungen und vielen mehr, den die k\u00fcnftige, 100%ige Tochtergesellschaft SGT Capital Pte. Ltd. managt. F\u00fcr solche notierte Private Equity Asset Manager gibt es im Ausland namhafte, sehr erfolgreiche Vorbilder, bspw. EQT (Schweden), die vor einem Jahr mit gro\u00dfem Erfolg an die B\u00f6rse gegangen ist, PartnersGroup (Schweiz), KKR oder Blackstone (beide USA). Ziel des neuen Gesch\u00e4ftsmodells und unserer Transformation ist es, nachhaltige, planbare Profitabilit\u00e4t zu erzeugen statt schwankender Gewinne\/Verluste aus der Wertentwicklung von Beteiligungen.<\/p>\n

\"Structure_Overview\"<\/a><\/figure>\n

Zur Umsetzung der Transaktion erwirbt die GSG die SGT Capital Pte. Ltd., gegen die Ausgabe von 50,0 Mio. neuen GSG-Aktien und gegen die Ausgabe einer Zwangswandelanleihe, die in Abh\u00e4ngigkeit von dem bis 31. Dezember 2022 eingeworbenen Fondsvolumen in weitere 1,0 Mio. bis 103,0 Mio. neue GSG-Aktien wandelt. Die auszugebenden neuen Aktien werden somit in vollem Umfang von der SGT Capital LLC gezeichnet und nicht im Markt platziert. Im Basisszenario eines Fondsvolumens von 1 Mrd. USD erhalten die Einbringenden somit insgesamt 51,0 Mio. GSG-Aktien, bei 2 Mrd. USD insgesamt 92,8 Mio. GSG-Aktien, und maximal 153,0 Mio. GSG-Aktien im besten Szenario eines Fondsvolumens von 3,5 Mrd. USD. Der nicht in Aktien gewandelte Nominalbetrag der Zwangswandelanleihe verf\u00e4llt sp\u00e4testens am 30. Juni 2023 ohne Zahlung. Im Falle der Verfehlung oder Versp\u00e4tung der Fundraising-Ziele hat sich die einbringende SGT Capital LLC zur R\u00fcckgabe einer entsprechenden Anzahl neuer GSG-Aktien verpflichtet. Mit der gew\u00e4hlten Mechanik profitieren sowohl die Einbringenden der Sacheinlage als auch die Altaktion\u00e4re der GSG von einem etwaigen \u00dcbertreffen des Mindestzielvolumens von 1 Mrd. USD. F\u00fcr den Gro\u00dfteil der neuen GSG-Aktien wurden langfristige Lock-ups vereinbart. So d\u00fcrfen bis 30. Juni 2022 h\u00f6chstens 4,5 Mio. der neuen GSG-Aktien und bis 30. Juni 2025 h\u00f6chstens 20 Mio. der neuen GSG-Aktien ver\u00e4u\u00dfert werden. <\/p>\n

Insgesamt ergibt sich die folgende Struktur (Spannen der Beteiligungsquoten abh\u00e4ngig von der Aus\u00fcbbarkeit der geplanten Zwangswandelanleihe):<\/p>\n

\"Structure_Overview\"<\/a><\/figure>\n

Das f\u00fcnfk\u00f6pfige Management-Team der 2019 gegr\u00fcndeten SGT Capital besteht aus der nahezu gesamten F\u00fchrungsebene eines Vorl\u00e4ufer-Private Equity-Unternehmens, das ab dem Jahr 2015 innerhalb von zwei Jahren 1,2 Mrd. USD investiert hat und damit f\u00fcr ihre Zeichner mit Private Equity-Investments in Europa und den USA bis Anfang 2020 eine Bruttoperformance von 27,4% IRR p.a. erzielt und eine R\u00fcckzahlung in H\u00f6he von 2,2x des eingesetzten Kapitals geliefert hat. Insgesamt hat das F\u00fchrungsteam von SGT Capital mehr als 1,4 Mrd. USD an Gewinnen f\u00fcr seine Fonds-Investoren generiert. F\u00fcr ihren neuen, branchenagnostischen Private Equity-Fonds \u201eSGT Capital Fund II\u201c mit geografischem Fokus auf Europa und Nordamerika und Laufzeit von zehn Jahren, strebt SGT ein Fundraising-Zielvolumen von 1 bis 3,5 Mrd. USD an. Das Management Team verf\u00fcgt \u00fcber langj\u00e4hrige F\u00fchrungserfahrungen bei namhaften Adressen \u2013 globalen Private Equity-H\u00e4usern, Managementberatungen und Investmentbanken. Die fusionierte Gesellschaft erwartet mittel- und langfristig ein weiteres Wachstum ihrer Assets under Management (AuM), \u00fcber die genannten Anfangsszenarien hinaus.<\/p>\n

Nachdem unsere Adhoc-Mitteilung der GSG zur Fusion am 15. Juli 2020 erschienen war und die GSG-F\u00fchrungsmannschaft folglich erstmals seit Monaten wieder GSG-Aktiengesch\u00e4fte t\u00e4tigen durfte, habe ich am 16. Juli 20 weitere 50.000 GSG-Aktien \u00fcber die B\u00f6rse erworben. Der GSG-Aktienkurs stieg erstmals seit langem wieder auf \u00fcber 2,00 EUR und hat sich seither auch ganz gut gehalten.<\/p>\n

Ich bleibe langfristig als Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer und Gesellschafter der Komplement\u00e4rin an Bord und werde voraussichtlich die CFO-Rolle \u00fcbernehmen. Daneben wurde ich in den Partnerkreis der SGT Capital LLC eingeladen, dem neben mir ein Amerikaner, eine Australierin und drei Deutsche angeh\u00f6ren. Letztere haben zuvor von London aus gearbeitet haben und teilen nun das Frankfurter B\u00fcro mit mir und dem GSG-Team. Im Rahmen der Transaktion erwerbe ich mittelbar weitere GSG-Aktien und werde meinen bisherigen, mittelbaren prozentualen Anteil an der Gesellschaft nicht nur halten, sondern auf \u00fcber 10% erh\u00f6hen.<\/p>\n

Die Marktkapitalisierung der GSG wird sich aufgrund der Erh\u00f6hung der Anzahl ausstehender Aktien auf gut 60 Mio. Aktien rechnerisch auf \u00fcber 100 Mio. EUR vervielfachen. Aufgrund dieses Sachverhalts d\u00fcrfte sich die Handelsliquidit\u00e4t der GSG-Aktie gegen\u00fcber der Vergangenheit deutlich erh\u00f6hen.<\/p>\n

Die laufende Fusionstransaktion sollte in den n\u00e4chsten Wochen durch Handelsregistereintragung der Sach-Kapitalerh\u00f6hung abgeschlossen werden. SGT hat den Gesch\u00e4ftsbetrieb in der neuen Struktur bereits im Fr\u00fchjahr aufgenommen und arbeitet intensiv an den ersten Private Equity-Transaktionen f\u00fcr ihre Investoren, mit denen somit schon bald zu rechnen ist. Im Zuge dessen sollen auch weitere Kapitalzusagen von Investoren fixiert werden.<\/p>\n

Bzgl. unserer Minderheitsbeteiligungen stellen wir bis auf Weiteres die Gewinnrealisierung durch Anteilsverk\u00e4ufe aus dem Minderheitenportfolio in den Vordergrund. Unsere Ver\u00e4u\u00dferungserl\u00f6se k\u00f6nnen wir wie bisher auch f\u00fcr Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe nutzen, nachdem wir unsere Finanzverbindlichkeiten in 2019 und in 2020 ganz \u00fcberwiegend getilgt haben.<\/p>\n

Zu unseren verschiedenen Rechtsstreitigkeiten mit der von Murat \u00dcnal gef\u00fchrten SoNeAn GmbH in Kronberg, der von Nikolas Samios gef\u00fchrten wiredworld GmbH und den beiden ehemaligen Gesch\u00e4ftsf\u00fchrern der inzwischen liquidierten MimoOn GmbH gibt es keine Neuigkeiten gegen\u00fcber den Ausf\u00fchrungen im Gesch\u00e4ftsbericht 2019.<\/p>\n

Die Aktien der German Startups Group werden seit 11. November 2015 an der Frankfurter Wertpapierb\u00f6rse gehandelt. Das gesamte Grundkapital von 10.854.000 Aktien der German Startups Group ist in den Handel im Qualit\u00e4tssegment Scale der Deutschen B\u00f6rse einbezogen.<\/p>\n

Am 22. Juli 2020 haben wir ein weiteres \u00f6ffentliches Aktienr\u00fcckkaufangebot \u00fcber bis zu 542.700 Aktien zu 2,00 EUR ausgesprochen, das zumindest noch bis zum 13. Oktober 2020, 12:00 Uhr (MESZ) l\u00e4uft. Voraussetzung f\u00fcr das R\u00fcckkaufangebot war die Einziehung bereits vorhandener eigener Aktien im Volumen von 1.130.400 St\u00fcck. Das Grundkapital bel\u00e4uft sich nach dem erfolgten Einzug auf 10.854.000 EUR, eingeteilt in 10.854.000 auf den Namen lautende St\u00fcckaktien mit rechnerischem Nennwert von je 1,00 EUR.<\/p>\n

Wir danken unserem Team f\u00fcr die geleistete Mitarbeit und seinen Beitrag zum gemeinsamen Erfolg.<\/p>\n

Berlin, im Oktober 2020<\/p>\n

Das Management
\nGerman Startups Group GmbH & Co. KGaA<\/p>\n

 <\/p>\n

Christoph Gerlinger\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/strong><\/p>\n

CEO | Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer<\/p>\n

German Startups Group
\nManagement GmbH<\/p>\n

Hier gelangen Sie zum vollst\u00e4ndigen Zwischenbericht 2020<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

              Christoph Gerlinger | CEO Liebe Aktion\u00e4re, Liebe Freunde der German Startups Group, wir legen Ihnen heute unseren Zwischenabschluss f\u00fcr das erste Halbjahr 2020 vor. Die German Startups Group war bis dato eine Beteiligungsgesellschaft mit Sitz in Berlin, die sich direkt oder indirekt \u00fcber Mehrheits- oder Minderheitsbeteiligungen insbesondere an […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":0,"parent":0,"menu_order":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","template":"page-full.php","meta":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tpgholding.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/15106"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tpgholding.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/pages"}],"about":[{"href":"https:\/\/tpgholding.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/page"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tpgholding.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tpgholding.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15106"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/tpgholding.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/15106\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":15129,"href":"https:\/\/tpgholding.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/15106\/revisions\/15129"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tpgholding.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15106"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}